Rusia belum siap untuk perang perbankan yang serius - Katasonov

2024 Pengarang: Seth Attwood | [email protected]. Terakhir diubah: 2024-01-16 18:50

Sayangnya, media kita didominasi oleh sikap "lusuh" terhadap ancaman Barat terkait penerapan sanksi ekonomi dan perbankan skala besar terhadap Rusia. Dan ini terkadang dianggap sebagai manifestasi "patriotisme" di negara kita. Saya sama sekali bukan pendukung sikap pemalu dan suka menjilat Barat. Tetapi saya pikir kita perlu menjauh dari komentar dan penilaian ringan tentang konsekuensi sanksi Barat, karena mereka tidak memobilisasi kita untuk secara serius mempersiapkan perang ekonomi. Selain itu, selalu ada risiko bahwa perang "dingin" akan berkembang menjadi perang "panas".

1. PERANG APAPUN MEMBUTUHKAN PERHITUNGAN AWAL

Selama beberapa bulan sekarang, Barat telah mengancam dengan perang ekonomi skala penuh melawan Rusia, yang melibatkan seluruh sektor ekonomi Rusia. Tiga sektor ekonomi Rusia paling sering muncul dalam pernyataan Barat tentang sanksi "sektoral": minyak dan gas, pertahanan dan perbankan. Jelas, sebelum membuat keputusan konkrit tentang sanksi, Barat menghitung konsekuensi dari keputusan tersebut, termasuk konsekuensi bagi musuh dan Barat.

Mari kita coba dan kita membuat perhitungan kasar dari konsekuensi semacam ini untuk sektor perbankan ekonomi Rusia. Skenario perang yang ditujukan untuk "penghancuran total" aset musuh dipertimbangkan. Tidak seluruh spektrum konsekuensi diperhitungkan, tetapi hanya (aset asing kami dan aset investor asing di Federasi Rusia). Di balik "bingkai" analisis kami adalah jenis tindakan ekonomi-militer lainnya, pertama-tama, memblokir pembayaran dan penyelesaian, larangan penerbitan pinjaman baru dan pembukaan rekening untuk badan hukum Federasi Rusia, dll.

Pukulan terhadap aset musuh dapat dilakukan dalam bentuk:

Mari kita cari tahu sisi mana yang menguntungkan dan mana yang tidak menguntungkan untuk memulai perang perbankan skala penuh. Omong-omong, analisis semacam itu membantu untuk memahami tindakan pencegahan apa yang dapat diambil Rusia untuk meminimalkan kerusakannya dalam perang semacam itu.

2. POSISI INVESTASI INTERNASIONAL FEDERASI RUSIA - ALAT UNTUK MENILAI RISIKO PERANG EKONOMI DAN PERBANKAN

Untuk ini, mari kita lihat data Bank Rusia tentang posisi investasi internasional, yang mencerminkan rasio aset non-residen dalam ekonomi Rusia dan aset Rusia di luar negeri. Meja 1-3 adalah data terbaru Bank Rusia - per 1 Januari 2014.

tab. satu

	Kewajiban eksternal	Aset eksternal	Posisi investasi bersih
Total:	731 959	1 009 951	-277 992
Jangka pendek	97 497	716 628	-619 131
Jangka panjang	634 463	293 323	341 140

tab. 2

	Kewajiban eksternal	Aset eksternal	Posisi investasi bersih
Total:	732, 0	1 010, 0	-278, 0
Badan pemerintah	66, 7	62, 6	4, 1
Bank pusat	16, 1	470, 2*	-454, 1
Bank	214, 4	254, 4	-40, 0
Sektor lainnya	434, 8	222, 8	212, 0

tab. 3

	Kewajiban eksternal	Aset eksternal	Posisi investasi bersih
Total	214 394	254 401	40 007
Jangka pendek	60 372	115 458	55 086
Instrumen utang dalam ekuitas swasta	3 621	664	2 957
Keamanan hutang	2 601	357	2 244
Pinjaman dan pinjaman	1 901	15 161	-13 261
Uang tunai mata uang asing	0	5 826	-5 826
Rekening giro dan deposito	49 487	86 055	-36 568
Lainnya, termasuk hutang yang telah jatuh tempo	2 768	10148	-7380
Jangka panjang	154 021	138 943	15 078
Instrumen utang dalam ekuitas swasta	889	882	7
Keamanan hutang	5 128	34 141	-29 014
Pinjaman dan pinjaman	0	54 979	-54 979
Deposito	146 958	43 311	103 647
Lainnya	1 047	5 630	-4 583

Normal 0 salah salah salah RU X-NONE X-NONE

Informasi yang terkandung dalam tabel. 3 dapat dilengkapi dengan data Bank Rusia yang diterbitkan dalam "". Semua indikator diberikan dalam rubel. Jadi, aset investor asing di sektor perbankan Federasi Rusia meningkat pada tahun 2013 sebesar 10,9% dan mencapai 5,9 triliun. menggosok. (sebagian besar dari jumlah ini adalah pinjaman ke bank Rusia). Dan aset bank Rusia di luar negeri (terutama pinjaman antar bank) tumbuh 18,2% dan mencapai 7,6 triliun. menggosok. Dengan demikian, klaim bersih sektor perbankan Federasi Rusia pada non-penduduk (asing) meningkat sepanjang tahun dari 1, 1 triliun. hingga 1,7 triliunmenggosok. Sektor perbankan Rusia telah bergerak jauh melampaui batas yurisdiksi nasional, yang menciptakan risiko serius.

Dalam dokumen yang dirujuk, informasi berikut sangat menarik. Setengah dari pinjaman antar bank yang ditarik dari luar negeri jatuh pada 5 bank Rusia, dan 4 di antaranya adalah bank yang termasuk dalam "20 besar". Dan setengah dari pinjaman antar bank yang diberikan kepada non-penduduk jatuh pada 3 bank, juga dari "top - 20". Meskipun lembaga kredit tidak disebutkan dalam dokumen Bank Rusia, mudah ditebak bahwa kemungkinan besar mereka adalah Sberbank, VTB, Gazprombank dan, mungkin, Alfa-Bank (VEB, yang memiliki status khusus, tidak dipertimbangkan di Bank dokumen Rusia).

Informasi yang terkandung dalam tabel. 1-3, membutuhkan beberapa komentar

menyangkut penilaian ukuran aset Rusia di luar negeri. Pada suatu waktu, kami membuat perkiraan skala nyata aset asing bank, perusahaan, dan individu Rusia, dengan mempertimbangkan ekspor modal ilegal, yang sangat berbeda dari data resmi (). Pada awal dekade terakhir, menurut perkiraan kami, volume riil aset asing Rusia (tidak termasuk cadangan internasional) adalah 2 - 2,5 kali lebih tinggi dari perkiraan resmi Bank Rusia. Sulit untuk mengatakan apa skala sebenarnya dari aset asing saat ini. Angka-angka yang dikutip oleh Bank Rusia, menurut pendapat kami, sangat diremehkan, karena (meskipun liberalisasi mata uang sepenuhnya dari pergerakan modal lintas batas) jelas bahwa, dengan mempertimbangkan hal ini, konsekuensi dari perbankan (dan ekonomi) perang untuk Rusia mungkin lebih parah daripada kesimpulan dari bagian sebelumnya. Namun, dari sudut pandang kami, aset moneter yang ditransfer dari Rusia ke luar negeri, dalam hal apa pun, hampir merupakan "potongan terputus" bagi kami (bahkan jika tidak ada perang ekonomi).

Dalam perhitungan kami, kami terutama tertarik pada bagian aset yang dikaitkan dengan negara-negara Barat. Beberapa aset mungkin tidak akan terlibat dalam perang ekonomi, tetapi tidak terlalu signifikan. Menurut perkiraan kami, sekitar 90% aset asing Federasi Rusia berada di negara-negara Barat dan wilayah yang dikendalikan oleh Barat (lepas pantai). Kira-kira 90% aset asing yang sama di Federasi Rusia diwakili oleh negara-negara Barat dan wilayah di bawah kendalinya. Dapat diasumsikan bahwa analisis yang lebih halus, dengan mempertimbangkan hanya aset-aset yang terkait dengan negara-negara Barat, tidak akan secara signifikan mengubah proporsi keseluruhan antara aset kami di luar negeri dan aset mereka di Rusia.

3. POSISI INVESTASI INTERNASIONAL POTENSI MUSUH RUSIA

Untuk pemahaman yang lebih lengkap tentang keseimbangan kekuatan dalam kemungkinan perang perbankan di masa depan, disarankan untuk berkenalan dengan data tentang posisi investasi internasional Amerika Serikat dan sekutunya - negara-negara Eropa dan Jepang. Untuk melakukan ini, kami akan menggunakan data terbaru dari Bank for International Settlements - Data tersebut hingga akhir triwulan I tahun berjalan disajikan pada Tabel 4.

tab. 4.

Negara	Aset asing	Kewajiban kepada bukan penduduk	Posisi investasi internasional bersih *.
Amerika Serikat	2967, 0	3923, 3	956, 3
Inggris Raya	5021, 1	4385, 4	-635, 7
Jepang	3238, 5	1313, 5	-1925, 0
Perancis	2585, 9	2324, 9	-261, 0
Jerman	2535, 2	1932, 6	-602, 6
Swiss	1001, 3	872, 8	-128, 5
Rusia	294, 8	275, 5	-19, 3

*

Seperti yang dibuktikan oleh tabel data. 4?, bagi banyak orang, mungkin mengejutkan bahwa Amerika Serikat dalam hal jumlah aset asing sektor perbankannya saat ini tidak berada di urutan pertama, tetapi hanya di tempat ketiga, setelah Inggris dan Jepang. Dua negara terakhir memang memiliki aset perbankan asing yang sangat besar dalam bentuk pinjaman yang diterbitkan, deposito yang ditempatkan, surat berharga yang dibeli, dan penyertaan modal bank asing (bank anak). Sektor perbankan Rusia memiliki urutan besarnya lebih sedikit aset asing daripada bank-bank AS dan 17 kali lebih sedikit dari bank-bank Inggris. Dalam hal kewajiban kepada bukan penduduk, sektor perbankan AS berada di urutan kedua, hanya sedikit di belakang bank-bank Inggris. Dalam hal kewajiban luar negeri sektor perbankan, Rusia lebih dari 14 kali di belakang Amerika Serikat dan hampir 16 kali di belakang Inggris.

dari negara-negara Barat, hanya sektor perbankan AS yang memiliki kelebihan kewajiban luar negeri atas aset asing, dan kelebihannya sangat signifikan - hampir 1 triliun. dolar Semua negara maju lainnya, sebaliknya, memiliki kelebihan aset atas kewajiban. Pada saat yang sama, Jepang memiliki asimetri yang sangat mencolok, aset asingnya melebihi kewajiban luar negerinya hampir 2,5 kali lipat, dan secara absolut kelebihan ini adalah jumlah rekor yang melebihi 1,9 triliun. Dengan kata lain, sektor perbankan Amerika di dunia bertindak sebagai debitur bersih (net debtor), dan semua negara maju lainnya - sebagai kreditur bersih (net creditors). Tentu saja, situasi ini, semua hal lain dianggap sama, memungkinkan Washington untuk lebih percaya diri (dibandingkan dengan negara-negara Barat lainnya) membuat keputusan tentang sanksi perbankan terhadap negara-negara yang tidak diinginkan, termasuk Rusia. Bank-bank di Eropa Barat dan Jepang akan berusaha menahan diri dalam perang perbankan melawan Rusia.

sistem perbankan Amerika Serikat dan sekutunya berada dalam "kategori bobot" yang berbeda dari sistem perbankan Rusia. Tentu saja, beberapa bank Barat mungkin sangat menderita atau bahkan pergi ke "dunia lain" sebagai akibat dari "pertukaran pukulan". Tetapi secara keseluruhan, jika terjadi perang perbankan "kekalahan total", kerugian lawan geopolitik Rusia tidak akan menjadi kritis bagi mereka. Namun, untuk masing-masing negara Barat, besarnya kerugian ini dapat sangat bervariasi. Untuk ini, disarankan untuk mempertimbangkan posisi investasi internasional sektor perbankan Federasi Rusia dalam konteks geografis.

4. POSISI INVESTASI INTERNASIONAL RUSIA PADA BAGIAN GEOGRAFIS

Mari kita beralih ke informasi Bank Rusia mengenai struktur geografis distribusi alat likuid bank-bank Rusia di luar negeri (Tabel 5). Pada 1 Januari 2013, volume aset tersebut berjumlah 104,6 miliar dolar, hampir 93% di antaranya berada di negara-negara non-CIS.

tab. 5.

Negara	Bln. Boneka.	% dari total
Total	104, 6	100
negara-negara CIS	7, 6	7, 3
Negara non-CIS	97, 0	92, 7
Inggris Raya	27, 6	26, 4
Amerika Serikat	14, 2	13, 6
Jerman	13, 1	12, 5
Siprus	10, 2	9, 8
Belanda	4, 1	3, 9
Swiss	3, 7	3, 5
Perancis	3, 6	3, 4
Italia	3, 3	3, 2
Negara non-CIS lainnya	17, 2	16, 4

Bagian terbesar dari aset asing paling likuid dari bank-bank Rusia (deposito, pinjaman, rekening koresponden, uang tunai) bukan milik Amerika Serikat, seperti yang diyakini banyak orang, tetapi milik Inggris Raya. Di sana aset perbankan kami dua kali lebih besar dari di Amerika Serikat. London dalam hal sanksi selalu berjalan beriringan dengan Washington. Jika Washington memutuskan untuk membekukan aset asing bank Rusia, dapat diharapkan bahwa sekitar 40% dari semua aset asing akan segera dibekukan (26,4% - Inggris Raya, 13,6% - AS). Dan 80% aset asing bank-bank Rusia terkonsentrasi di AS, Inggris Raya, dan enam negara lainnya (Jerman, Siprus, Belanda, Swiss, Prancis, Italia), yang sistem keuangan dan perbankannya dikendalikan oleh Washington

Penting juga untuk memperhatikan struktur geografis distribusi cadangan internasional Federasi Rusia. Berikut adalah data terbaru dari Bank Rusia (per 30 September 2013,% dari total): Prancis - 32, 0; AS - 30, 8; Jerman - 19, 1; Inggris Raya - 9, 2; Kanada - 3.0; organisasi internasional - 1, 7; lainnya - 13, 4. Sebagai perbandingan, saya akan memberikan data tentang struktur geografis cadangan internasional Federasi Rusia pada pertengahan 2006 (% dari total): AS - 29, 4; Jerman - 21, 1; Inggris Raya - 13, 9; Prancis - 11, 4; Swiss - 8, 6; Belanda - 4, 9. Anda bisa melihatnya untuk 2006-2013. bagian Amerika Serikat dari cadangan internasional Rusia tetap tidak berubah. Hanya ada redistribusi saham negara-negara Barat terkemuka lainnya. Tiba-tiba, Prancis muncul ke permukaan, dan negara-negara seperti Swiss dan Belanda menjadi latar belakang. Apa pun itu, tetapi praktis semua cadangan internasional Federasi Rusia ditempatkan di negara-negara yang berada di bawah kendali ketat Washington. Prancis, yang saat ini menampung hampir 1/3 dari semua cadangan internasional Federasi Rusia, tidak terkecuali dalam hal ini

5. KESIMPULAN DAN REKOMENDASI AWAL

Bagian pertama artikel menyajikan data resmi Bank Rusia, didukung oleh beberapa ahli dan perkiraan tidak resmi. Dari sudut pandang menilai kemampuan kami untuk menahan perang ekonomi skala besar di Barat, statistik yang kami sajikan memungkinkan kami untuk menarik kesimpulan berikut.

1. Jika terjadi perang ekonomi "untuk kehancuran total", Rusia mungkin menderita kerugian yang lebih besar daripada musuh kita. Kerugian bersih bisa mencapai $ 288 miliar (perbedaan antara volume aset non-penduduk di Rusia dan volume aset Rusia di luar negeri). Dan ini tanpa memperhitungkan aset-aset besar yang telah terbentuk di luar negeri selama bertahun-tahun sebagai akibat dari ekspor modal ilegal dan yang tidak tercermin dalam statistik Bank Rusia.

2. Pada saat yang sama, struktur kewajiban eksternal dan aset eksternal Federasi Rusia harus diperhitungkan. Dalam kewajiban eksternal Federasi Rusia (yaitu, aset non-penduduk dalam ekonomi Rusia), kewajiban jangka panjang jelas berlaku (86,7%). Pada saat yang sama, aset jangka pendek berlaku di aset asing Federasi Rusia (71, 0%). Struktur seperti itu bermanfaat bagi Rusia, karena jauh lebih mudah dan lebih cepat untuk menggulung aset jangka pendek daripada aset jangka panjang. Namun, fitur struktur aset ini dapat dilihat sebagai keuntungan hanya pada malam dimulainya perang ekonomi besar. Setelah dimulainya perang seperti itu, musuh dapat membekukan semua aset kita di luar negeri, termasuk aset jangka pendek. Jika kita berhasil menarik lebih dari $700 miliar dari investasi jangka pendek kita dari luar negeri, Barat akan menemukan dirinya dalam posisi yang sangat merugi (posisi investasi bersih Federasi Rusia dalam aset jangka panjang ditambah $341 miliar di awal tahun).

3. Sektor perbankan memainkan peran utama dalam membentuk posisi investasi internasional. Sektor perbankan dalam definisi luas (bank + Bank Sentral) menyumbang 31,5% dari semua aset non-residen dalam perekonomian Rusia. Pangsa sektor perbankan dalam definisi luas aset asing Federasi Rusia adalah 71,7%. Posisi investasi bersih sektor perbankan dalam definisi luas adalah minus $ 494 miliar, yang hampir 1,8 kali posisi investasi bersih seluruh Federasi Rusia. Pukulan dapat diekspresikan dalam tindakan berikut:

4. Dari sini dapat disimpulkan bahwa peran sektor perbankan dalam perang ekonomi hampir tidak dapat ditaksir terlalu tinggi. Sektor perbankan membutuhkan program untuk mempersiapkan perang seperti itu. Situasi untuk sektor perbankan Rusia tidak terlalu buruk, karena hampir setengah dari aset asing bank-bank Rusia adalah aset jangka pendek. Dengan kebijakan yang terstruktur dengan baik, aset tersebut dapat “dibatasi”. Pada saat yang sama, aset jangka panjang mendominasi struktur aset asing di sektor perbankan ekonomi (72,0%). Ini terutama deposito bank jangka panjang. Aset semacam itu tidak dapat dengan cepat ditarik dari Rusia. Atau penarikan dikaitkan dengan kerugian tinggi. Dari sisi aset jangka panjang sektor perbankan, keunggulan dalam perang ekonomi ada di pihak Rusia, yakni Rusia. potensi kerugian bank asing dapat melebihi kerugian bank Rusia.

5. Dalam program perbankan yang disebutkan di atas untuk persiapan perang ekonomi, peran penting harus diberikan kepada Bank Rusia., karena secara signifikan berpartisipasi dalam pembentukan posisi investasi internasional Federasi Rusia (hampir setengah dari aset asing Rusia adalah cadangan internasional Bank Sentral). karena dia adalah regulator sektor perbankan. Kami telah mencatat bahwa bagian aset jangka pendek dalam aset asing bank-bank Rusia tinggi. Cadangan internasional Bank Rusia mengandung aset jangka pendek dan jangka panjang. Menurut perkiraan kami, kira-kira dalam rasio 50:50. Bank Sentral sendiri tidak mewakili pengelompokan seperti itu di situs webnya. Bagaimanapun, menurut perkiraan kami, program yang disebutkan di atas dapat memastikan penarikan segera dari pukulan setidaknya $ 350-400 miliar aset kami di luar negeri. Selama waktu ini, bank asing akan berhasil menarik aset Rusia mereka senilai $ 60 miliar dari pukulan Tidak hanya dalam posisi investasi internasional sektor perbankan Rusia, tetapi juga dalam seluruh posisi investasi internasional Federasi Rusia.

6. Penting untuk segera menarik aset asing bank-bank Rusia dari Amerika Serikat dan negara-negara di bawah kendali mereka. Juga, langkah-langkah mendesak harus diambil untuk mengubah struktur geografis dan mata uang cadangan internasional Bank Rusia.

7. Mempertimbangkan bahwa aset dan kewajiban asing kepada non-penduduk sektor perbankan Federasi Rusia terkonsentrasi hanya di beberapa bank (terutama VEB, VTB, Sberbank, Gazprombank, Alfa-Bank), tidak akan sulit bagi Bank Rusia untuk mengembangkan dan memastikan kontrol atas pelaksanaan program pelatihan sektor perbankan negara untuk perang ekonomi.

6. REKOMENDASI AKHIR

Tapi, seperti yang dikatakan orang Inggris,). Batu sandungan utama bagi persiapan efektif Rusia untuk perang perbankan (dan ekonomi) di pihak Barat adalah otoritas moneter kita (Kementerian Keuangan dan Bank Sentral). Begitu banyak yang telah dikatakan dan ditulis tentang ini! Untuk memahami bagaimana Bank Sentral kita "mempersiapkan" sanksi ekonomi, cukup, misalnya, berkenalan dengan dokumen baru seperti "" (No. 2 (6), Juni 2014). Dokumennya mengesankan, sekitar 100 halaman. Jadi di dalamnya hanya sekali, di halaman 78 disebutkan kata “sanksi” (di bagian “Risk Assessment”), dan tidak ada kata sama sekali tentang rekomendasi (dan terlebih lagi program aksi) untuk mengatasi atau memitigasi hal tersebut. mempertaruhkan! Bank Rusia tidak memperhatikan sanksi! Bagaimana orang bisa tidak setuju dengan fakta bahwa bahkan para ekonom domestik yang paling radikal pun tidak mulai menyebut Bank Sentral Federasi Rusia sebagai "cabang Federal Reserve AS", "kolom kelima", "agen pengaruh" Washington.

Dengan demikian, rekomendasi terakhir (bukan Bank Rusia, tetapi milik saya) adalah sebagai berikut:.