Pertempuran untuk The Fed telah dimulai

2024 Pengarang: Seth Attwood | [email protected]. Terakhir diubah: 2023-12-16 16:08

Topik tentang tingkat Sistem Federal Reserve AS tampaknya tidak relevan hanya untuk orang yang berpikiran sempit. Kita hidup dalam sistem keuangan dan ekonomi Bretton Woods, dolar AS adalah ukuran nilai tunggal dalam ekonomi modern, semua aktivitas hidup kita terikat pada sistem ini.

Cukuplah untuk mengatakan bahwa Anda bisa mendapatkan pinjaman dari bank (ini, tentu saja, bukan tentang pinjaman hari gajian) hanya jika Anda mempresentasikan model bisnis Anda (well, setidaknya rencana bisnis yang dikembangkan dengan hati-hati), yang seharusnya berdasarkan perkiraan IMF ekonomi. IMF yang sama, yang masih menjadi badan koordinasi strategis utama BB. sistem.

Oleh karena itu, topik menjadi penting. Jadi bukan tanpa alasan Presiden AS Trump, segera setelah pertemuan di Helsinki, mengangkat topik ini. Dan tidak sekali, tetapi dua kali (dalam wawancara resmi dan di twitter-nya). Omong-omong, kami mencatat bahwa semua argumen tentang "pengaruh Rusia" di sini, sejujurnya, tidak sepenuhnya tepat: pertanyaannya murni ekonomi, objektif, di sini pertanyaannya adalah tentang pilihan skenario pembangunan dan Rusia tidak dapat mempengaruhi situasi pada prinsipnya, baik, mungkin, secara terbuka lay out penilaian Anda dari berbagai faktor. Ini masalah lain siapa di Amerika Serikat yang akan mendengarkan penilaian ini.

Untuk memulainya, mari kita bertanya pada diri sendiri: apa sebenarnya masalahnya? Masalahnya adalah bahwa sejak 1981, ketika kebijakan "Reaganomics" dimulai, ekonomi, pertama di Amerika Serikat, dan kemudian seluruh dunia, telah dirangsang melalui pertumbuhan permintaan swasta. Yang, pada gilirannya, diberikan bukan karena pertumbuhan pendapatan nyata yang dapat dibelanjakan (mereka belum tumbuh di Amerika Serikat sejak awal tahun 70-an dan saat ini berada pada tingkat tahun 1957 dalam hal daya beli), tetapi karena pertumbuhan dari beban utang. Pada saat yang sama, beban ini sendiri dikompensasi oleh pembiayaan kembali utang terhadap biaya pinjaman yang semakin menurun.

Secara khusus, suku bunga Federal Reserve AS turun dari 19% pada 1980 (AS memerangi inflasi) menjadi, pada kenyataannya, 0 pada Desember 2008. Tentu saja, biaya pelayanan pinjaman komersial selalu di atas nol, tetapi juga turun, sampai beberapa waktu. Namun sebagai hasilnya, hanya utang swasta di Amerika Serikat yang tumbuh dari sekitar 60% pendapatan tahunan rata-rata rumah tangga, seperti pada tahun 1980, menjadi lebih dari 130% pada tahun 2008. Sekarang tingkat ini sedikit menurun (menjadi sekitar 120 %), tetapi masih tetap sangat tinggi untuk suku bunga normal.

Pertanyaannya adalah: mengapa menaikkan tarif dalam situasi seperti itu? Yah, semuanya bekerja, dan terima kasih Tuhan! Jawabannya sangat sederhana: ketika Anda merangsang ekonomi dengan mencetak dolar, efektivitas pencetakan itu (jika pasar tidak tumbuh) turun sepanjang waktu. Artinya, pertumbuhan ekonomi dari setiap dolar yang dicetak berkurang. Dan pada saat efisiensi ini turun ke nol, masalah lain mulai muncul. Misalnya, fakta bahwa sebagian besar lembaga negara (anggaran) telah direstrukturisasi untuk aliran likuiditas yang tinggi dan pengurangan emisi menyebabkan masalah negara.

Misalnya, selama beberapa tahun imbal hasil nominal sekuritas di Jerman dan Swiss negatif. Sebenarnya, untuk orang lain itu juga sangat negatif (karena inflasi melebihi pendapatan nominal), tetapi secara formal, bagaimanapun, ada beberapa plus … Masalah serupa dengan pertumbuhan ekonomi: tanpa menggunakan metode perhitungan yang semakin licik, pertumbuhan positif tidak diamati … Dan ini tidak boleh dibiarkan …

Dari sudut pandang logika ekonomi "arus utama", perlu untuk menaikkan tingkat, yaitu, untuk memusnahkan semua "parasit" keuangan yang tumbuh di aliran likuiditas emisi dan efisiensi pengembalian modal (yaitu, profitabilitas positif).), kemampuan untuk mereproduksi dirinya sendiri. Ya, pada saat yang sama, akan ada banyak masalah bagi banyak subjek ekonomi dunia (dolar adalah mata uang dunia!), Tetapi sebagai hasilnya, ekonomi harus pulih. Perhatikan bahwa kami, sebagai ahli teori, memiliki pendekatan yang sedikit berbeda untuk masalah ini, termasuk menilai kemungkinan resesi, tetapi ini sama sekali tidak relevan, karena secara praktis seluruh lembaga ekonomi, tanpa kecuali, menganut logika ini. Ingat akhir tahun 70-an (angka 19% yang dikutip beberapa paragraf di atas tidak menggores siapa pun?).

Jadi, masalahnya adalah mereka yang memiliki biaya maksimum yang paling rugi dalam situasi seperti itu. Dan untuk pabrikan di Amerika Serikat, menurut definisi, lebih tinggi daripada China, Asia Tenggara, India, atau bahkan Amerika Latin. Karena gaji lebih tinggi, demikian pula biaya infrastruktur dan biaya keuangan (asuransi). Dan ketika saya mengatakan pada Konferensi Dartmouth di Dayton pada tanggal 5 November 2014 bahwa ada dua skenario untuk pembangunan ekonomi, dan salah satunya adalah keselamatan sistem dolar dunia dengan mengorbankan industri dan sektor riil Amerika Serikat di secara umum, opsi ini dengan peningkatan tarif yang saya pikirkan sebagai bagian pertama dari alternatif.

Dan bagian kedua ditawarkan oleh Trump. Nah, lebih tepatnya, kekuatan yang berdiri di belakangnya, dan yang ada dalam pikiran saya dalam pidato saya, karena pada November 2014 dia belum mengumumkan pencalonannya. Inti dari skenario ini adalah mengembalikan produksi ke Amerika Serikat dan, menggunakan pasar domestik sebagai basis dan memaksimalkan ekspor (termasuk menggunakan instrumen politik, yang sudah ada), menyelamatkan sektor riil Amerika kita sendiri. Dan karena, jika tingkat tidak dinaikkan, maka krisis ekonomi di dunia akan berlanjut, maka tidak mungkin untuk meningkatkan ekonomi karena pertumbuhan umum, tetapi dimungkinkan untuk melakukan ini dengan mengorbankan peserta lain (terutama China dan Eropa Barat), yang menjadi penerima manfaat utama dari edisi sebelumnya.

Triknya adalah suku bunga yang tinggi menimbulkan masalah bagi ekspor, memudahkan impor dan menghambat investasi di sektor riil. Tidak, jika Amerika Serikat, seperti pada 20-an - 30-an abad terakhir, dapat menutup perbatasannya dan tidak membiarkan barang impor masuk, maka tarif tidak akan berperan (setiap orang memiliki aturan main yang sama), tetapi untuk menerapkan skenario seperti itu perlu untuk menghancurkan tidak hanya WTO, tetapi juga seluruh sistem Bretton Woods, dengan kebebasan pergerakan modal wajibnya. Dan pasar domestik murni mungkin tidak cukup untuk pemulihan. Dan, tentu saja, bahkan Presiden Amerika Serikat tidak dapat melakukan ini dengan segera. Tapi ke arah mana ia bergerak sudah jelas. Dan ini hanyalah skenario kedua dari alternatif yang saya uraikan pada 14 November: menyelamatkan ekonomi AS dengan menghancurkan sistem dolar dunia.

Untuk sementara, Trump tidak mampu untuk menyuarakan ini semua lebih atau kurang eksplisit, dia hanya berbicara kesimpulan umum: "Mari kita membuat Amerika hebat lagi," "Kami tidak akan membiarkan kami hidup dengan biaya kami," dan seterusnya, tesis dengan yang sulit dibantah oleh seorang warga negara Amerika. Tetapi lawan-lawannya (seperti yang kita pahami, pendukung model ekonomi alternatif) memahami segalanya sejak awal, mengapa mereka secara aktif terlibat dalam sabotase. Tetapi setelah pertemuan di Helsinki, Trump secara terbuka mengumumkan ketinggian apa yang ingin dia ambil dalam perang (sampai sekarang rahasia) ini dan, dengan demikian, menciptakan casus belli. Artinya, alasan untuk perang terbuka. Saya ulangi sekali lagi: meskipun semua orang bisa melihat pertarungan di Washington, alasan sebenarnya untuk itu tetap dirahasiakan, yang menciptakan perasaan yang agak aneh bagi semua pengamat. Tapi sekarang semuanya telah berubah.

Ultimatum kembali, seperti yang telah kita lihat, diperintahkan untuk menyuarakan kepala IMF, Christine Lagarde. Dan sejak saat itu (yaitu, dari pertengahan minggu lalu) pertarungan bulldog di bawah karpet berakhir. Sebuah perang langsung telah dimulai, tujuan pertama adalah untuk mengontrol kebijakan Fed. Khususnya: menaikkan atau menurunkan tarif. Nah, bagaimana permusuhan akan berkembang, kami akan memantau dengan cermat.